Ставка ФРС США является важнейшим показателем мировой экономики. От нее зависит очень много, т. к. Соединенные Штаты являются экономическим лидером на планете, хотим мы этого или нет. Что такое Федеральная резервная система? Почему от нее зависит вся мировая экономика? Постараемся разобраться далее.

Что такое ФРС

Федеральная резервная система - это Центральный банк США. Появление организации датировано 1913 годом. При ее создании Конгресс утвердил ключевые задачи:

1. Стабильные цены.
2. Умеренная процентная ставка, рассчитанная на длительный период.
3. Обеспечение максимальной занятости населения.

Другими словами, это частная корпорация, которая в силу политического и экономического развития не только США, но и мира, стала играть ключевую роль в экономике планеты. Что такое ставка ФРС? Об этом далее.

Учетная ставка

Учетная ставка ФРС - это важнейший инструмент кредитно-денежной политики. Он представляет собой ставку межбанковского кредитования, а также кредитные и депозитные ставки для юридических и физических лиц. Другими словами, это процент, по которому ФРС дает деньги другим организациям, включая Правительство США. Именно это понимание является ключевым, т. к. изменение ставки ФРС в ту или иную сторону влияет на весь рынок. О том, как это происходит на примере, мы расскажем чуть позже.

Учетная ставка - это не ставка рефинансирования

Ошибочно думать, что учетная ставка - это ставка рефинансирования. Эти понятия абсолютно разные. Они отличаются по времени. Учетная ставка ФРС - это процент, под который дается банком из финансового резерва займ кредитным и хозяйственным организациям на короткие сроки.

Представим, например, что в одном коммерческом банке появился крупный клиент. Он размещает огромные средства в размере миллиарда долларов на депозите под 10% годовых. Естественно, что банк их вкладывает в инвестиционные инструменты, чтобы получить прибыль. В один прекрасный день клиент решает забрать всю сумму. У банка, естественно, нет этих денег. Он и запрашивает эту сумму у других банков под процент, который и называется учетной ставкой.

Ставка рефинансирования - это процент за годовое пользование деньгами Центрального банка (в США это и есть ФРС).

Скоро крах Америки?

Так как ФРС - единственная организация, которая печатает общемировую валюту, которая ложится в основу обеспечения других, то ставка ФРС напрямую влияет на цену кредитных денег по всему миру. Если быть точнее, то она устанавливает минимальную цену за доллар. Отсюда такое влияние на всю экономику.

А тем, кто во всех СМИ говорит об огромном финансовом долге США, о скором дефолте, крахе доллара, скажем, что ничего не стоит изменить ключевую ставку США, разогнать инфляцию, и от государственного долга Америки не останется ни следа. Но пока существует стабильность в самих Штатах, пока правительство способно легко обслуживать свой долг, такие меры приниматься не будут.

Кто и как устанавливает ставку?

Ставка ФРС США устанавливается не Конгрессом, не Сенатом, она не зависит напрямую от макроэкономических показателей. Ее утверждением и изменением занимается Федеральный комитет по операциям на открытом рынке. Он состоит из 12 представителей: 7 от ФРС и 5 от региональных резервных банков. То есть 19 человек принимают решение о том, в каком направлении будет двигаться вся мировая экономика.

Ставка определяется на запланированном заседании. В течение года их проводят, как правило, восемь с целью сохранения стабильности мировой финансовой системы. Это необязательное условие. Представители могут собираться на дополнительные заседания для изменения ставки во время кризисных ситуаций. Это профессионалы своего дела. Они лучше других ориентируются в состоянии американской экономики.

Стабильность - главное преимущество США

Как бы ни кричали о том, что США - это зло, что они единственные, кто может печатать деньги, что всех обманули на Бреттон-Вудской конференции в 1944 году, отменили золотое обеспечение доллара и т. д. - доллар надолго сохранит свое влияние в мире. Причина - не коварство американцев, их военная мощь и применение силы, а стабильность на протяжении десятилетий как в политическом, так и в экономическом плане.

Американский истеблишмент на протяжении веков ведет себя по одним и тем же негласным правилам. И что бы ни кричали на выборах кандидаты в президенты США, попадая в Овальный кабинет Белого Дома, они забывают все предвыборные обещания, и ведут себя по общепринятым правилам и нормам. Стабильность во всем внутри страны - главное кредо американского развития. Именно поэтому доллар еще долго будет мировой валютой.

Ставка ФРС по годам

С момента повышения ставки в 2006 году на протяжении последующих лет она планомерно снижалась, пока в декабре 2008 года не достигла своего минимума - 0-0,25%. Это продолжалось до декабря 2015 года. Сначала ее подняли до 0,5%, а затем в декабре 2016 года еще на 0,25%. Теперь она достигает 0,5-0,75%.

Повышение ставки - удар по России?

Парадокс, но десятилетиями США держали ставку на нулевом уровне, и два раза ее подняли за один год. О чем это говорит? Экономисты уверены, что это продолжение давления США на Россию. Демократы проиграли на выборах, победил Д. Трамп, как всем кажется, сторонник России и друг Путина. Уходящая администрация Б. Обамы, казалось, сделала все, чтобы как можно больше ударить по нашей стране закрывающейся дверью. И если высылка российских дипломатов хоть и неприятный, но не фатальный удар по России, то увеличение ставки серьезно бьет по нашей экономике, которая, мягко говоря, неважно себя чувствует в последние два года.

Как влияет ставка ФРС на Россию

Повышение ставки ФРС сильно влияет на нашу страну. Дело в том, что Россия, можно сказать, сидит на «нефтяной игле». Цены на «черное золото» - главный источник пополнения нашего бюджета. Чем она выше, тем лучше для нас. Для США, как главного импортера углеводородов, наоборот, чем ниже цена, тем лучше.

Повышение процентной ставки приводит к укреплению доллара и ослаблению барреля нефти, так как все мировые контракты на нее основаны именно на американской валюте.

Еще в ноябре, после победы Трампа, наши экономисты потирали ладони, думая, что 2017 год будет для нашей страны благоприятнее, чем 2016. Но США сделали нам новогодний «подарок», увеличив ставку. Цена на нефть сразу упала до 53,89 доллара за баррель. Вслед за ней упал и курс рубля - на 2,3%.

Глава ФРС Джаннет Йеллен заявила, что это еще не предел. Федеральная резервная система будет еще жестче. В будущем она планирует еще увеличивать ставку.

Как бы негативно на нас это ни отражалось, но для самих Соединенных Штатов повышение в будущем только на руку по следующим причинам.

1. С приходом к власти Трампа деловая активность внутри страны возрастет. Это потребует дополнительных денег.
2. Уменьшится рост безработицы. Следовательно, повышение снизит негативные последствия в социальный сфере.
3. Потребуется дополнительная нефть, т. к. страна берет курс на развитие промышленности. США и без этого главный импортер нефти. Увеличение доли реального сектора экономики еще больше увеличит потребление. Следовательно, дорогая нефть им не нужна.

Для нашей страны такие новости не самые приятные.

Однако сильное повышение может обернуться другими проблемами для американской экономики. Некоторые секторы окажутся в кризисе: сельское хозяйство, строительство. Поэтому сильное повышение мы вряд ли увидим.

Как влияет ставка на внутреннее потребление

Процент по кредиту - это палка о двух концах. Повышение и снижение противоположно влияют на различные сферы.

Высокая ставка подстегивает людей на покупки. Представим, что у нас есть валюта, которая через месяц обесценится ровно наполовину. Естественно, мы не будем откладывать покупки на завтра, и побежим скупать холодильники, телевизоры, ноутбуки. Так уже было в 2014 году в нашей стране. Конечно же, производители мелких товаров, бытовой техники, электроники будут только в плюсе.

Однако есть много отраслей, для которых рост ставки - негативное явление. Взять, например, сельское хозяйство. Рост ставки приводит к росту процентов по кредиту. Это и понятно: никто не будет давать деньги себе в убыток. Следовательно, фермеры откажутся от покупки дорогой техники в долгосрочной перспективе, т. к. это невыгодно. В минусе окажутся и продавцы роскоши, дорогой недвижимости, авто. Люди охотно берут все эти вещи в кредит, т. к. знают, что проценты по ним не растут. Это не российская ипотека под 20% годовых. Американская составляет около 1-2%. США сами все это понимают, поэтому особых потрясений ждать не стоит.

В этом году планируется еще одно, четвертое, повышение

Здание Федерального Резерва в Вашингтоне

Москва. 26 сентября. сайт - Федеральная резервная система (ФРС) по итогам заседания 25-26 сентября приняла решение повысить процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) на 25 базисных пунктов - до 2-2,25% годовых. Об этом говорится в коммюнике Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).

Решение FOMC совпало с прогнозами подавляющего большинства экономистов и участников рынка.

Медианные прогнозы "точечных графиков" (dot plot) по итогам сентябрьского заседания указали на то, что 12 из 16 членов FOMC ожидают в общей сложности четырех повышений ставки в текущем году. Прогнозы на 2019 год по-прежнему предусматривают три подъема ставки.

Федрезерв поднял ставку в третий раз в 2018 году, до этого она была повышена в марте и июне.

FOMC отказался от обозначения кредитно-денежной политики, как "стимулирующей", в коммюнике по итогам заседания, что, по мнению экспертов, указывает на приближение уровня ставки к нейтральному уровню.

"С учетом прошлых и ожидаемых условий на рынке труда и инфляции, комитет принял решение об увеличении целевого диапазона процентной ставки по федеральным кредитным средствам до 2-2,5%", - говорится в заявлении Федрезерва.

В коммюнике по итогам предыдущего заседания отмечалось, что "курс денежно-кредитной политики остается стимулирующим".

"Информация, полученная после августовского заседания FOMC, указывает на продолжающееся укрепление рынка труда и сильные (strong) темпы роста экономической активности", - говорится в коммюнике.

"Рост в сфере занятости в среднем был сильным в последние месяцы, и безработица оставалась на низком уровне, - отмечают в ФРС. - Потребительские расходы и инвестиции бизнеса в основной капитал росли высокими темпами", - отмечается в документе.

"В годовом выражении как общий показатель инфляции, так и инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители остаются близкими к уровню в 2%", - говорится в коммюнике.

"Показатели долгосрочных инфляционных ожиданий в целом изменились слабо", - считают руководители Федрезерва.

"Обязанностью FOMC является содействие максимальному трудоустройству населения и ценовой стабильности. Комитет ожидает, что дальнейшее постепенное повышение целевого уровня базовой ставки будет соответствовать устойчивому росту экономической активности, сохранению сильного рынка труда и приближению инфляции к целевому уровню в 2% в среднесрочной перспективе", - отмечается в заявлении.

Риски для экономического прогноза выглядят примерно сбалансированными, считают члены FOMC.

"При определении сроков и размеров будущих корректировок целевого диапазона процентной ставки по федеральным кредитным средствам комитет будет оценивать как уже реализованные, так и ожидаемые экономические условия в сравнении с целевыми показателями: максимальной занятостью и инфляцией на уровне 2%. Эта оценка будет учитывать широкий спектр информации, включая показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционного давления и инфляционных ожиданий, а также данные об изменении финансовых и международных условий", - отмечается в документе.

На этой неделе экономическая пресса очень много говорила о заседании ФРС, от которого все ожидали услышать что-то новое касательно процентных ставок. И в итоге они услышали - непрозрачный намек на то, что когда-нибудь или совсем скоро регулятор начнет менять базовую ставку. Однако, как пишет издание CNN-Money, многие американцы вообще не в курсе, что делает Федеральная резервная система и что глава ее Джанет Йеллен может что-то изменить очень скоро.

Уже в июне этого года ФРС может сделать то, чего не делала очень давно - поднять процентные ставки. Но пора людям понять - повышение процентной ставки повлияет на всех, у кого есть ипотека, ссуды на покупку автомобиля, сберегательный счет или деньги на фондовом рынке. Одним словом, жизнь вот-вот улучшится у вкладчиков и станет немного сложнее для заемщиков. Инвесторы также могут столкнуться с трудными временами.

"Проигравшими будут заемщики, а победителями - вкладчики", - говорит Тед Петерс, генеральный директор фонда фининститутов Bluestone и бывший член Федерального резервного банка в Филадельфии.

Вот полный перечень итогов от повышения ставки.

1. Ипотечные ставки и цены на недвижимость будут расти: получив сигнал от ФРС, что скоро повысят ставки, многие заемщики поспешат оформить сделки именно сейчас. В стране уже начался большой наплыв заявлений на ипотечные кредиты, а кто-то просто просит рефинансировать старый кредит, чтобы зафиксировать более низкие процентные ставки. "Люди, думающие о покупке дома, должны действовать быстро, чтобы успеть оформить сделки при сегодняшних низких ставках", - говорит Дин Крошор, профессор экономики в Университете Ричмонда и бывший экономист ФРБ Филадельфии. В среднем 30-летняя ипотека имеет процентную ставку 3,8%, по данным Freddie Mac. Сравните с прошлым годом - тогда средняя ставка была около 4,3%. Частично снижение ставки ФРС до исторических минимумов в 2008 году было с целью «перезагрузки» на рынке жилья, который обвалился, когда пузырь на рынке жилья лопнул. Когда ФРС поднимет ставки в этом году, это безусловно подтолкнет вверх ставки по ипотечным и автокредитам.

2. Успешные вкладчики. Со времен прошлого финансового кризиса люди, которые вкладывали свои деньги в банк, почти ничего не получали, потому что процентные ставки настолько низкие. Скоро ситуация изменится к лучшему для тех, кто имеет сберегательные счета. После того, как ФРС повысит процентные ставки, депозитные ставки тоже должны подрасти. Средняя процентная ставка сейчас на сберегательном счете - всего лишь 0,44%, по данным Bankrate.

3. Работа, работа, работа... Одна из главных причин, почему ФРС планирует повышать процентные ставки, это улучшение экономики США - особенно положение на рынке труда. Безработица снижается до самого низкого уровня с 2008 года, и в США появились миллионы рабочих мест в прошлом году. "Рынок труда улучшается", - сказала Йеллен в среду. - "Некоторые из встречных ветров, которые сопровождали экономику, начинают отступать". Сейчас экономистов больше беспокоит то, что повышение ставок может навредить будущему росту заработной платы. Многие американцы не почувствовали успех восстановления экономики, поскольку их зарплаты не выросли. ФРС хочет видеть показатель роста заработной платы в 3,5%, но в феврале он составил только 2%. Тем не менее, Йеллен ясно дала понять, что рост заработной платы не является решающим фактором, чтобы поднять процентные ставки. Заработная плата, как правило, последняя «в очереди» на рост во время оздоровления экономики.

4. Скалистый путь для акций: фондовый рынок всполошился в среду после официального заявления ФРС. Инвесторы в значительной степени резко отреагировали на заявления ФРС, предполагая, что центральный банк не будет повышать ставки в апреле и, скорее всего, повысит их только немного в июне или еще позже. Любое повышение ставки почти наверняка увеличит волатильность. Акции уже сейчас считаются дорогими, и многие аналитики на Уолл-стрит боятся неожиданной коррекции (когда акции упадут сразу на 10% и более), чего не случалось с 2011 года. «В целом цены акций находятся на высоких отметках, но не за пределами исторических максимумов», - говорила Йеллен в среду. Повышение ставок ФРС может сделать акции менее привлекательными для инвесторов. Было бы также целесообразно повысить процентные ставки по облигациям США, которые считаются более безопасными инвестициями.

Американский регулятор поднял ставку на 0,25 процентного пункта, до 2,25% годовых. И пообещал продолжать подобные действия в ближайшие несколько кварталов.

В 2018–м Федрезерв уже повышал ставку трижды. До сентябрьского заседания она увеличивалась в марте и июне. Судя по опубликованным ФРС так называемым медианным прогнозам "точечных графиков" (dot plot), 12 из 16 членов Комитета по открытым рынкам (он принимает решения по ставке) ожидают и четвертое повышение ставки в этом году. Очевидно, это произойдет в декабре. Прогнозы на 2019–й предусматривают еще три подъема ставки.

Президент США дважды за последние дни публично выражал недовольство политикой Федрезерва. Однако во время пресс–конференции в среду он даже нашел в этом позитив: увеличение ставки он интерпретировал как признак того, что "американская экономика преуспевает".

Беспечная ФРС

Действительно, американская экономика демонстрирует быстрый рост. На прошлой неделе министерство торговли США подтвердило оценку динамики ВВП во II квартале 2018–го на уровне 4,2% в годовом исчислении. В стране низкая безработица, а инфляция в августе достигла 2,7% в годовом исчислении. В этих условиях почти 100% экспертов предсказывали повышение ставки ФРС в сентябре.

Однако некоторые из них бьют тревогу. Например, эксперт ИК Андрей Хохрин советует готовиться к глубокой коррекции перегретых рынков акций США и Западной Европы - в сильнейшем перегреве. "Когда ФРС приступила к циклу повышения ставок, бытовал скепсис, что рост ставки подкосит рынок акций, - отмечает он в своем ресече. - Скепсис не оправдался. Но и ФРС постепенно становится более беспечной в своих действиях, менее восприимчивой к опасениям рынка. И, значит, риски растут. А риски падения в Штатах - это и давление на российские акции, и на длинные облигации тоже". По мнению Андрея Хохрина, госдолги США и европейцев так велики и угрожающи, что в будущем неизбежно включение печатного станка на всю мощность, чтобы расплатиться за неконтролируемые долги. "Как бы удивительно это ни казалось сейчас, галопирующая инфляция основных резервных валют - весьма вероятный вариант развития финансовых событий на ближайшие год–два", - прогнозирует эксперт.

"Пока есть рост экономики, процентную ставку будут повышать каждый квартал, - уверен главный аналитик банка Виктор Веселов. - Это приведет к усилению оттока капитала из развивающихся рынков, но центральные банки этих стран начнут повышать ставки". Процесс повышения ставок в развивающихся странах уже идет полным ходом и ничего хорошего экономикам этих стран не сулит. В конце августа ключевую ставку с 45 до 60% годовых повысила Аргентина, в сентябре - Турция (с 17,75 до 24% годовых), Россия (с 7,25 до 7,5%) и Индонезия (с 5,5 до 5,75%).

В октябре эту тенденцию могут подхватить Мексика и Индия.

Пока не страшно

Доходность 10–летних казначейских векселей США закрепилась выше 3%. Во вторник на прошлой неделе она поднималась до максимума за 4 месяца - 3,113% годовых. Рано или поздно это должно сказаться на поведении инвесторов. При первых признаках приближения кризиса многие из них предпочтут более консервативные и уже достаточно доходные долларовые госбумаги. Что приведет к распродажам на рынках акций, особенно в развивающихся странах.

Однако, по мнению Сергея Суверова, старшего аналитика , этого не случится в ближайшие 2 года. Доходность на американском долговом рынке станет расти и дальше, потому что из–за торговых пошлин на дешевые китайские товары инфляция в США увеличивается, а ФРС будет реагировать на это повышением ставки. Инвесторам нет смысла скупать долговые бумаги, когда их доходность растет, ведь цена в это время падает.

Психологически важным может оказаться момент, когда ставка ФРС превысит инфляцию, то есть так называемая реальная ставка станет положительной. Для некоторых инвесторов это традиционно служит сигналом к продаже сырьевых фьючерсов. Вслед за самим сырьем могут покатиться вниз и цены на акции сырьевых компаний, что способно спровоцировать распродажи на всех рынках рисковых активов.

"Несмотря на повышение ставки ФРС, инфляция в США все еще ее обгоняет - примерно на 3%, - констатирует Сергей Суверов. - Это говорит о том, что деньги в Америке по–прежнему остаются дешевыми".

Константин Артемов, портфельный управляющий УК , ожидает, что переход к нейтральной процентной ставке ФРС завершится к концу 2019 года. "При этом учетная ставка будет находиться в диапазоне 2,75–3% годовых, а инфляция, скорее всего, замедлится, приблизившись к 2%, несмотря на достаточно высокие цены на энергоносители", - уточняет он.

По мнению Артемова, растущая американская экономика позволяет достаточно безболезненно и незаметно для экономики повышать процентные ставки. Значительный рост выручки и прибыли (в долларах) перекрывает потенциальное снижение рентабельности.

Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента компании , вообще не верит, что цикл повышения ставки ФРС затянется надолго.

"Я полагаю, что реальная базовая ставка в США станет положительной (превысит инфляцию) не скоро, - говорит она. - Ведь три повышения базовой ставки в США в этом году как раз и были нацелены на то, чтобы инфляция не ускорялась. На мой взгляд, на уровне базовой ставки в США 2,5% дальнейшие ее повышения прекратятся или как минимум будут временно отложены ФРС, так как цель будет выполнена. А цель у ФРС двойная - не ускорять инфляцию и одновременно не замедлять экономический рост. Поэтому у повышения ставки обязательно будет свой предел. Я даже не исключаю, что в текущем году четвертого повышения ставки в США не будет".

К сведению

Рубль на волне оптимизма

> Курс российского рубля по отношению к доллару с 10 сентября, когда доллар подскочил до 70,6 рубля, укрепился на 7%. В четверг, 27 сентября, на следующий день после повышения ставки ФРС, доллар расчетами "завтра" на Московской бирже завершил день на отметке 65,6255 рубля - минимуме за 1,5 месяца. Опрошенные "ДП" эксперты не ждут возвращения доллара выше 70 рублей в текущем году (см. комментарии).
Уверенности в завтрашнем дне рублю добавляют три фактора: высокие цены на нефть, прекращение регулярных покупок валюты Банком России и снижение опасений по поводу принятия жестких антироссийских санкций в США. Глава Минэкономразвития РФ Максим Орешкин заявил журналистам на прошлой неделе, что фундаментальным в текущих условиях считает курс 64 рубля за доллар и к концу года можно ожидать движения к этому уровню.
> Тимур Нигматуллин, аналитик "Открытие Брокер", дает, пожалуй, самый экстремальный прогноз по укреплению рубля. В своем обзоре он написал, что в случае смягчения или отмены санкций сената США доллар в ноябре может снизиться до 55 рублей. Такое укрепление, по мнению Нигматуллина, будет поддержано взлетом цен на нефть до $91 за баррель уже к 5 ноября "в рамках спекулятивной реакции участников рынка на введение санкций против Ирана". Однако к концу года, по прогнозу эксперта, доллар все же поднимется до 59,3 рубля.

Курсы валют и котировки ценных бумаг редко отражают прошлое, они отражают некоторый консенсус инвесторов относительно будущего. Существенное укрепление доллара по отношению к корзине валют (индекс DXY) произошло в 2014 году и осталось в прошлом. Если говорить про центральные банки, то ФРС одним из первых начал повышать ставку, сейчас цикл повышения ставок и снижения величины баланса (монетарное смягчение) постепенно сходит на нет, в начале этого пути находится центральный банк еврозоны (возможно, Японии), поэтому я бы не ожидал ускоренного укрепления доллара к остальным мировым валютам. Мы ожидаем, что курс доллара по отношению к рублю в конце 2018 года будет находиться на уровне 63–66 рублей.

Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны, продолжает повышать базовую процентную ставку . За 2017 год регулятор сделал это трижды, в 2018-м участники рынка ожидают до четырех повышений. 13 июня целевой диапазон для ставки по федеральным фондам был установлен на уровне 1,75-2% годовых. ТАСС объясняет, что такое ставка ФРС, почему она растет и как влияет на нашу жизнь.

Что такое базовая ставка?

Это процентная ставка, которую используют банки США при предоставлении своих избыточных средств в кредит другим коммерческим банкам, испытывающим нехватку резервов. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС задает так называемую целевую ставку по федеральным фондам (federal funds target rate), которая представляет собой значение или диапазон значений — те самые 1,75-2%годовых. Средневзвешенное значение ставок называется эффективной ставкой по федеральным фондам (federal funds effective rate).

Что означает повышение ставки?

Более низкие процентные ставки вызывают более высокий уровень потребления, а также бóльшие объемы капиталовложений. И наоборот: чем выше ставка, тем дороже кредиты и тем меньше денег в экономике. Это значит, что спрос на них возрастет, а стало быть, возрастет и стоимость доллара. Таким образом, решение ФРС о повышении ставки означает ужесточение монетарной политики США: раньше деньги были дешевыми, а теперь станут дороже.

Федеральный резерв США обладает эксклюзивным правом на выпуск американских долларов. Ставка ФРС — это ставка, к которой привязано все межбанковское кредитование, то есть выдача кредитов одним банком другому. Вслед за американским регулятором ставку вынуждены поднимать и остальные банки (например, Валютно-финансовое управление Гонконга, центробанки стран Персидского залива и так далее).

Зачем понадобилось повышать ставку?

Базовая ставка Федрезерва — это один из основных инструментов монетарной политики США, который позволяет при необходимости снижать "перегрев" экономики или, напротив, стимулировать ее рост. Как правило, ставка ФРС повышается, чтобы экономика не "перегревалась", а цены не росли слишком быстро.

На сегодня ни о каком "перегреве" экономики США речи не идет, однако она действительно демонстрирует рост после кризиса. В 2017 году глава ФРС Джанет Йеллен говорила о том, что американская экономика уже находится в здоровом состоянии, поэтому главная задача регулятора — проведение политики повышения базовой процентной ставки. По словам Йеллен, ведомство намерено делать это постепенно, чтобы поддерживать адекватный рост американской экономики и "не допустить ее "перегрева".

Каковы последствия повышения ставки?

Поскольку США являются крупнейшей экономикой мира, ее основные показатели и меры ФРС по их корректировке оказывают сильное влияние на мировые биржи и валюты других стран. Так, при повышении ставки в краткосрочной перспективе могут "страдать" валюты развивающихся государств (как высокодоходных, но более рискованных рынков), так как инвесторы отказываются от вложений в них в пользу более надежных гособлигаций США и депозитов в американских банках, которые повышают ставку вслед за ФРС.

Нефтяные котировки находятся в обратной зависимости от американской валюты: чем дороже доллар, тем дешевле нефть. Обусловлено это тем, что мировые контракты на нефть номинируются именно в американских долларах. Таким образом, повышение ставки ФРС должно приводить к более дешевому баррелю. Однако в большей степени цены на нефть сейчас определяются факторами предложения и спроса на энергетическом рынке.

Чего ждать дальше?

В 2016 году Джанет Йеллен обещала, что политика регулятора продолжит быть жесткой, и осуществила три повышения учетной ставки в 2017 году вместо двух, ожидавшихся ранее. Участники рынка убеждены, что политика Йеллен продолжится при ее преемнике — . По оценке Goldman Sachs и JPMorgan , в 2018 году ставка повысится четырежды. В ближайшие два года она может вырасти весьма существенно, вплоть до 3%.

Динамику российской валюты в ближайшее время будут определять политическая обстановка и колебания нефтяных котировок, а не монетарная политика, эксперты. Но это не значит, что действия ФРС никак не отразятся на рубле. Рост ставки уменьшает привлекательность вложений в активы развивающихся стран, что приводит к снижению курсов их валют. Рублевый кэрри-трейд (стратегия, в ходе которой инвесторы извлекают доход за счет разницы процентных ставок в различных государствах) станет менее выгодным по мере того, как будет сокращаться разрыв между ставками в США и России. Учитывая, что Банк России для стимулирования роста экономики противоположную ФРС монетарную политику, резкое повышение ставки американского регулятора может привести к ослаблению рубля.

А что по поводу ставки думает Дональд Трамп?

В ходе президентской кампании Трамп зарекомендовал себя как противника проводимой регулятором монетарной политики. Более того, в беседе с журналистами CNBC миллиардер обвинял Джанет Йеллен в том, что она якобы намеренно сохраняет низкую учетную ставку ввиду пожеланий президента Барака Обамы. В том же интервью он говорил, что как бизнесмену ему нравится низкая ставка, но ради блага народа ее необходимо поднять. Уже после избрания Трамп изменил свою позицию и не только прекратил критику Федрезерва, но и поблагодарил его главу за хорошую работу.

Однако, по мнению экономистов, такая ситуация продлится ровно до тех пор, пока денежно-кредитная политика ФРС устраивает президента. В последнее время Трамп снова критиковать регулятор за то, что рост курса доллара ставит США в невыгодное положение в условиях торговой войны с ЕС и Китаем. Они, по мнению главы Белого дома, манипулируют курсом своих валют с целью его понижения, а значит получают конкурентное преимущество.

Эксперты отмечают, что дальнейшие решения ФРС будут обусловлены тем, удастся ли президенту выполнить свою амбициозную экономическую программу. Во время предвыборной кампании Трамп обещал, что , запустит ряд масштабных , снимет ограничения на и увеличит бюджетные расходы, чтобы поддержать экономический рост. Все это может разогнать инфляцию и создать опасные финансовые пузыри, поэтому задача ФРС сейчас заключается в том, чтобы уравновесить задумки избранного президента более жесткой монетарной политикой.

Артур Громов